中原第一企业展示平台河南新三板15家企业破净大甩卖 每股1块转让价1分
时下的新三板喜事连连，但估值却不断下行，目前，新三板做市转让的破净企业近90家。
河南新三板挂牌公司中，破净企业已经有15家，其中的路嘉路桥净资产是每股1.09元，转让价格仅1分钱。
【现象】
多家新三板企业股价“打折”
净资产每股1.09元，转让价格却只有1分钱。路嘉路桥以0.0091的市净率，成为河南新三板挂牌企业中市净率最低的企业。河南商报记者查询路嘉路桥的交易记录，其历史交易的最高价、最低价都为1分钱。
新三板PE巨头中科招商也有1分钱卖股的“黑历史”，但后来股价最高超过了100元。如果说路嘉路桥这样的破净股算是极端个例，那么河南3家拥有做市商的新三板破净企业，却并非偶然成交所致。
华丽包装净资产为每股3.92元，但实际成交价格只有3.1元，相当于资产打八折出售。但华丽包装其实是一家可以跻身创新层的企业，据其2015年年度报告显示，该公司2015年度营业收入7.91亿元，较上年同期增长6.90%，净利润2989万元，较上年同期下降26.78%。
【分析】
做市商“做空”导致破净？
另外一家破净企业，深冷能源也拥有9家做市商，其刚刚公布的2015年年度报告显示，该公司2015年度营业收入为1.18亿元，较上年同期增长15.38%，净利润为1694.83万元，比上年同期增长8.23%。
这样来看，新三板的破净似乎与公司业绩并没有直接的关系。市场曾风传，破净与做市商做空有关，很多企业在引入做市商之后，股价都出现了大幅下跌。
然而，中原证券的一位分析师却并不赞同，他表示，作为做市商他们也非常头疼碰到破净的公司。他表示，做市商去做市，其实是拿自有资金买做市股票，做空意味着亏损。提高股价，活跃交易，这才符合做市商的需求。
他说，很多人说做市商导致破净，这并没有道理。做市与协议转让相比，更加市场化，对估值有不同的看法很正常。
他承认，目前新三板交易不活跃，导致做市商的库存股没有形成价格阶梯，也是企业破净的一个原因。
【观点】
破净股不一定是“烟蒂股”
目前破净股主要集中于重资产行业，河南15家破净企业多数是制造业，受到行业属性影响，即使在A股市场，这些行业的个股股价也在净资产附近波动。“公司报表上的资产能兑现多少还是未知数。”申万宏源首席分析师李筱璇说，新三板目前破净的公司中，风险资产占总资产的比例一般在50%以上。
在公司所有的资产中，包括应收账款、其他应收款、存货、无形资产都属于风险资产。一旦公司经营出现问题，这些资产就可能面临一文不值的情况。
这意味着，即使熬到破产清算的那一天，极有可能这家公司可以清算的资产只有报表上的一半。
此外，与A股相比，当前新三板流动性欠佳，卖出也会很困难，有做市商的企业还稍微好些，如果是协议转让，如何脱手恐怕是个相当麻烦的问题。
