21家电企半年报业绩大增 煤企半年报利润大降

    煤价不断下跌，火电企业受益于此实现翻身，煤企受困于此净利大幅降低

　　随着2013年半年报披露大幕的拉开，上市公司陆续交出了中考成绩。Wind数据统计，截至7月12日，根据申万行业分类，16家发布业绩预报的电力上市公司全部预喜，5家发布业绩快报的公司也全部盈利。

　　其中，预计增长超过一倍的有10家公司，国电电力预报业绩预增57倍，桂冠电力增长5.2倍，大连热电增长3.97倍，粤电力A增长3.96倍。从电力公司发布的业绩预报来看，火电公司业绩大增的主要原因是受益于煤价不断下跌；水电公司则受益于来水充足，装机容量增加。

　　与之形成鲜明对比的是，煤炭上市公司却因煤价不断下跌，今年上半年业绩堪忧。从已经发布业绩预告的8家公司来看，有6家公司净利润同比大幅降低。

　　受益煤价大跌

　　电力公司业绩集体大增

　　所谓几家欢喜几家愁。煤价大跌让电力公司业绩集体报喜。国电电力预计2013年上半年实现归属于上市公司股东的净利润超过11亿元，同比增加5662%以上。

　　公告称业绩增长来自于两方面，一是燃煤采购价格下降提升火电业绩，二是来水改善和新机组投产提升水电业绩。

　　今年以来，煤炭价格不断下跌，推升了火电企业的业绩。这让以往受困于高煤价的电力公司得以翻身了。2013年上半年，在煤炭需求疲软的背景下，国内动力煤价格继续下滑。

　　华泰证券此前预计2013年煤价有望继续下降8%左右，目前来看仍有进一步下跌可能。煤价的显著下行使得公司火电在利用率下滑的情形下净利润仍有提升。

　　同样受益于煤价大跌的上市公司还有粤电力A和长源电力等公司。粤电力A预计今年上半年盈利11.5亿元至14.5亿元，同比增长293.61%-396.29%。公司表示期内业绩增长的主要原因是，报告期内合并报表范围增加，同时受燃料价格回落的影响，公司利润同比大幅上升。

　　长源电力2013年中期业绩预告显示，公司上半年扭亏为盈，实现净利润2.18亿元-2.68亿元，去年同期亏损1.07亿元。申银万国认为，长源电力中期扭亏为盈，主要受益燃料成本下降。

　　此外，自2012年5月煤价下行以来，公司从三季度开始扭亏为盈，四季度电力业务贡献净利润1.5亿元。而2013年上半年煤价持续走低，公司标煤单价与去年同期相比下降约170元/吨，降幅约18%。按此估计，2013年公司可实现入炉标煤单价760元/吨左右，同比下降14.4%。

　　除了火电公司，水电类公司受益于来水情况较好，桂冠电力、川投能源等公司业绩大增。桂冠电力预计公司2013年上半年净利润为2.03亿元左右。公司表示，2013年上半年红水河来水较好，公司直属及控股的水电公司发电量有较大增加；火电发电用煤价格有所回落，发电燃料成本降低。

　　此外，川投能源发布的业绩快报显示，今年上半年实现归属于上市公司股东的净利润约6.02亿元，同比大幅增长742.31%。

　　煤价创新低

　　煤企利润大幅降低

　　正所谓成也煤价，败也煤价。与业绩集体大涨的电力公司相比，煤炭公司今年的业绩令人堪忧，冰火两重天的一幕正在上演。

　　Wind数据统计，已经发布业绩预告的8家公司中，有6家公司净利润同比下降。盘江股份、恒源煤电等公司预计净利润将大幅降低。

　　对于业绩预减的原因，煤企的描述也大抵相同，称煤炭销售价格的不断走低直接影响了经营利润。恒源煤电表示，因宏观经济增速放缓，煤炭市场需求持续低迷，煤价下跌致使公司产品毛利率大幅下滑，公司预计年初至下一报告期期末累计净利润与上年同期相比大幅降低。

　　其中，露天煤业预计2013年上半年归属于上市公司股东的净利润4.03亿元—6.23亿元，同比下降15%—45%。宝泰隆此前预计2013年上半年累计净利润亏损，后经公司财务部门初步测算，预计上半年净利润为正值，但同比将下降50%至100%。

　　宝泰隆表示，业绩预告更正原因系自4月末起，黑龙江省地方煤矿恢复正常生产，原材料市场供应恢复正常，使公司产能利用率提升到正常水平；同时，公司于2013年6月份收到省、市两级政府补贴1978万元计入公司当期损益，因此公司2013年上半年净利润为正值，扣除非经常性损益后的净利润约为-2000万元左右。

　　不难看出，如果没有政府补贴，宝泰隆今年上半年是亏损的。

　　今年以来，煤炭需求低迷，煤价不断下跌，煤企正在遭受前所未有的困境。尽管通过降薪裁员，内部缩减开支等多种方式降低成本，但仍旧难以阻挡业绩的不断下滑。

　　最新一期环渤海地区动力煤价格指数报收于592元/吨，比前一报告周期下降了4元/吨，环比再降0.67%，同比暴跌9%，创近五年来新低。有分析师向记者表示，煤炭价格还有进一步下跌的趋势，煤企未来的日子恐怕会更加难过。